Christine Lagarde: IMFC bəyanatı

Qlobal iqtisadiyyat yüksək qeyri-müəyyənlik qarşısında təəccüblü dərəcədə dayanıqlı olduğunu sübut etdi. Yaxın Şərqdəki münaqişə enerji bazarlarını kəskin dalğalanmalara məruz qoymağa davam edir. Ticarət gərginliyi və proteksionist tədbirlər etimadı artırır və ticarət axınlarının yenidən qurulmasına kömək edir. Qlobal iqtisadiyyat qismən süni intellektin yüksəlişi, fəaliyyət və ticarəti dəstəkləyən texnologiyaya, xüsusən də texnologiya dəyər zəncirlərinə inteqrasiya olunmuş iqtisadiyyatlara investisiyalar sayəsində dayandı. Bununla belə, risklər artım üçün aşağıya, inflyasiya üçün isə yuxarıya doğru meylli olaraq qalır. Açıqlığa, proqnozlaşdırıla bilənliyə və qanunun aliliyinə əsaslanan beynəlxalq iqtisadi nizama qayıdış ticarət və investisiyaların çiçəklənməsinə kömək edərdi.

Qlobal küləklərə və davam edən enerji şokuna baxmayaraq, Avro Bölgəsi iqtisadiyyatı indiyə qədər dayanıqlı olduğunu sübut etdi. Artım 2026-cı ilin birinci yarısında əksər Avro bölgəsi ölkələri və sektorları üzrə geniş əsaslı olmuşdur. ECB-nin sentyabr ayı üzrə işçilərinin proqnozları 2026-cı ildə 0,9%, 2027-ci ildə 1,4% və 2028-ci ildə 1,5% artımı nəzərdə tutur.

Enerji şoku ortamüddətli dövr ərzində azaldıqca, proqnozlar aşağı enerji inflyasiyası və dayanıqlı əmək bazarı ilə idarə olunan orta müddətli real gəlirin bərpasından daxili tələbin faydalandığını görür. Süni intellekt və rəqəmsal texnologiyalara sərmayə ilə tamamlanan infrastruktur və müdafiəyə artan dövlət xərcləri də artımı dəstəkləməlidir. İxrac artımı süni intellekt tərəfindən idarə olunan xarici tələbin güclənməsi fonunda artmalıdır.

Orta müddətli perspektiv Yaxın Şərq münaqişəsinin nə qədər intensiv və uzunmüddətli olacağına və nəticədə yaranan şokların iqtisadiyyata necə yayılacağına dair qeyri-müəyyənliklə əhatə olunub. Artım üçün risklərin aşağı istiqamətdə olması qiymətləndirilir.

Fiskal davamlılıq daha geniş iqtisadi sabitlik üçün mühüm lövbər olaraq qalır. Fiskal qaydalara riayət etmək də daxil olmaqla, sağlam fiskal siyasətin saxlanması və borcun yüksək olduğu yerlərdə buferlərin yenidən qurulması üçün xərclərin konsolidasiyası, yenidən prioritetləşdirilməsi və dövlət maliyyəsinin səmərəliliyinin və effektivliyinin artırılması vacibdir. Hökumətlər enerji şokuna hər hansı fiskal cavabın müvəqqəti, məqsədyönlü və uyğunlaşdırılmış olmasını təmin etməyə çalışmalıdırlar.

Bundan əlavə, iqlim dəyişikliyinə davamlılığı gücləndirən siyasətlər iqtisadiyyatın iqlimlə bağlı şokları udmaq qabiliyyətini yaxşılaşdıra bilər. Bu səylər əmək bazarında iştirakını təşviq edən, işçi qüvvəsini süni intellektlə idarə olunan iqtisadiyyatda lazım olan bacarıqlarla təchiz edən və yeni texnologiyaların yayılmasını asanlaşdıran struktur siyasətlərlə tamamlanmalıdır. Prioritetlərə əmanət və investisiyalar ittifaqının inkişafı, risk kapitalına çıxışın yaxşılaşdırılması və innovativ firmaların Vahid Bazarda genişlənməsi üçün daha yaxşı şərait yaradılması daxildir.

Sentyabrda başlıq inflyasiyası 3.8%-ə yüksəldi, bu, əsasən enerji inflyasiyasındakı artımı və daha az dərəcədə ərzaq və xidmətlər üzrə inflyasiya artımını əks etdirir. Baza inflyasiyası bir qədər artaraq 2,5%-ə çatıb. Əsas inflyasiya tədbirlərinin diapazonu sentyabr ayında geniş şəkildə sabit qaldı və maaşlar indiyədək enerji şokuna heç bir maddi reaksiya göstərməyib.

Gələcəyə baxaraq, daha yüksək enerji qiymətlərinin 2027-ci ilin birinci yarısına qədər əsas inflyasiyanı hədəfdən xeyli yuxarı tutacağı və tədricən əsas və ərzaq inflyasiyasını təmin edəcəyi gözlənilir. Enerji inflyasiyası 2027-ci ilin sonuna doğru yenidən hədəfə qayıtdığı üçün birinci rübdən sonra baş inflyasiyanın azalması gözlənilir. Xüsusilə də Yaxın Şərq münaqişəsi və Rusiyanın Ukraynaya qarşı əsassız müharibəsi səbəbindən inflyasiya ilə bağlı risklər yuxarıya doğru gedir. Daha sıx və ya davamlı enerji şoku dolayı və ikinci raund təsirləri gücləndirə bilər ki, bu da daha yüksək və daha davamlı inflyasiya ilə nəticələnir. Ekstremal hava şəraiti ərzaq qiymətlərini artıra bilər. Əksinə, geosiyasi münaqişələrin davamlı həlli, zəif enerji keçidi və ya riskdən çəkinən maliyyə bazarları inflyasiyanı aşağı sala bilər.

İdarəetmə Şurası, iyun ayında eyni ölçüdə artımın ardınca, ECB-nin əsas faiz dərəcələrini sentyabr ayında 25 əsas bənd artırmağa qərar verdi.

Faiz dərəcəsi qərarlarımız üç meyardan ibarət olan reaksiya funksiyamıza əsaslanır: daxil olan iqtisadi və maliyyə məlumatları, əsas inflyasiyanın dinamikası fonunda inflyasiyanın görünüşünü və onu əhatə edən riskləri qiymətləndirməmiz; və pul siyasətinin ötürülməsinin gücü.

İnflyasiya proqnozu, enerji bazarlarında baş verən son hadisələri nəzərə alaraq, xüsusilə qısamüddətli perspektivdə daha yüksək inflyasiyanın olacağına işarə edir. Bununla belə, biz heç bir e